两家酒店的故事:意大利的不良贷款销售处于平衡状态

2017-12-11 03:14:17

米兰/伦敦(路透社) - 威尼斯泻湖边的宫殿酒店Dei Dogi将在秋季进行翻新,这是20年来美国一家投资公司抢购其家族所有者债务后的第一次它和八家姐妹酒店盈利在腹地几个小时的车程,Le Seriole酒店,小型游泳池和封闭的小型酒店,本月第五次被拍卖;以前的四次尝试都没有提高出价 - 推动价格下降79%这两家酒店为意大利在银行业危机下划出最后一条线的能力提供了线索,这场危机有可能破坏欧元区的高位,并在本月的大选中推动反对党Dei Dogi是例外 - 这样的高端物业仅占问题贷款市场年营业额的5%,两位业内人士表示,更为常见的是像Le Seriole这样的企业,清算可能是唯一的选择但两者都属于更有希望的欧洲最大的不良贷款市场的一半,因为他们的债务由实物资产支持买家可以预期至少恢复50-60%的贷款与良好的抵押品,如大城市的公寓,而只有5-6一些业内消息人士表示,意大利的银行已将其不良资产减少至低于3000亿欧元2015 - 16年度的3600亿美元,从批量更容易定价的无担保贷款开始,热衷于加强贷款人并防止新的金融危机,要求更多,银行已经投入大量凌乱的贷款记录,去年开始提供更多有价值的担保贷款他们正在吸引投资者寻求更高回报的投资者在一个落后于其他发达国家反弹的房地产市场中获得更高回报一些买家看到一个良性循环,其中注入资金被忽视相关资产证明了对更广泛的意大利经济的好处其他人担心在选举后的政治不确定性时价格上涨过快所有人都认为动量感是关键的“感知和信心水平可能甚至超过实际数字”意大利银行Credito Fondiario的首席投资官Guido Lombardo表示,他们投资不良贷款并对其进行管理“稳定前景” d确实有助于支持房地产价格上涨的预期“去年意大利15%的经济增长率是2010年以来最快的,帮助企业破产率恢复到危机前的水平上升也应该有利于债权人的回收率,这通常会带来回升与违约率相反“你恢复多少和多快与GDP增长直接相关,滞后6-12个月,”意大利第二大收债公司Cerved Credit Management首席执行官Andrea Mignanelli说道修补后,我们已经看到了改善:没有竞标者的司法拍卖,更多的庭外和解,破产程序稍快一些“然而,选举对意大利的前景产生了怀疑,因为一些经济学家认为只有进一步的改革才能解除欧元区经济最为低迷的增长潜力改革派中左翼政府受到民众对救助的愤怒的惩罚,这种愤怒支撑了整个体系但却伤害了普通储户的用户现在,领导下一任高管的两位竞争者是反建立的五星级和欧洲怀疑联盟,他们都承诺将重新回到之前的市场友好措施投注意大利稳定的旅游流量,明尼苏达州投资公司Varde Partners去年从控股家族手中收购了包括Dei Dogi在内的9家酒店之前购买了3.5亿欧元银行债券,其中包括Dei Dogi,Varde重新调整债务并将在新任首席执行官的投资下投资8,000万至9千万欧元斯蒂芬·奥尔登(Stephen Alden)负责伦敦康诺特酒店的翻新工作“管理团队将专注于在未来三到四年内提高酒店的质量,”瓦德房地产合伙人兼全球负责人蒂姆·穆尼说在伦敦“我们将寻求出售该公司”尽管意大利是一个顶级的旅游目的地,但意大利遭受了过时的基础设施建设,成千上万的负债过重,家庭拥有ed酒店缺乏现金投资业务 Le Seriole酒店位于曼图亚郊外的乡村,由纾困的贷款人Monte dei Paschi di Siena(BMPSMI)提供资金,该公司正在卸下240亿欧元的坏账如果贷款足够便宜,资金仍然可以获得两位数的收益即使房产的出售价格低于其所在土地的价值,他们的投资者通常也需要回报“如果您知道如何为您的资产定价,那么确实有很好的回报,”咨询公司的合伙人Pier Paolo Masenza说普华永道在米兰根据一位业内人士的消息,18个月内的销售价格上涨了10%但是尽管如此,以及银行多年来代价高昂的减记,资产负债表价值与投资者愿意支付意大利价格的速度之间仍存在差距移动司法系统是部分原因;数据公司DATASINC计算丧失抵押品赎回权和破产程序平均需要44年,增加风险和成本三个行业消息来源称投资者可以预期平均收回贷款名义价值的30-35%但服务成本可以减少10%的回收率和考虑到去年意大利不良贷款平均占其面值的18%,意大利不良贷款专家Banca IFIS(IFMI)的平均账面价值为356%,因​​此法律成本再次下降5-6%据央行称,最糟糕的不良贷款总额为1665亿欧元据多家消息人士透露,多达1120亿欧元中有三分之二的“不太可能支付”由银行估值的UTP贷款约占其面值的66%价值必须被归类为无力偿债并且大量减记以便于处置这可能是因为借款人实际上无法偿还或者因为贷款规模小而不适合重组一些投资者表示意大利不良贷款组合可以轻易吸引二十多个投标,银行可以希望投资者之间日益激烈的竞争将有助于阻止未来的贷款损失早期市场进入者,大量私人投资Cerberus或Fortress等公司加入了伦敦的Algebris等利基买家,该公司主要针对高品质房地产的企业不良贷款,主要集中在意大利北部还有更多买家通过银行存款购买资金,并对低回报感到满意与传统基金相比,一个油价良好的市场将有助于意大利银行处理新的欧洲规则,这将使贷款人只需要长达八年的时间来注销新的贷款,以避免积累但最高投资者和收债专家都表示他们他们担心在危及回报之前价格会进一步上涨,因为他们的贷款表现符合预测“这意味着支付这些投资组合的价格大致正确但价格持续上涨我们已接近有人可能开始受伤的水平,”一位人士表示(图表:整个欧元区的不良贷款 - tmsnrtrs / 2FmQG6S)作者: